利益共同體

老散想同大股東或管理層一齊贏，先要問自己利益有無跟人地利益綑綁在一起，不然人地贏錢，都唔代表老散有錢贏，上一篇提到有兩間國企公司先後提出各有特色的股權激勵計劃，論利益綑綁的程度，必定要講講中糧包裝（00906）。

話說中糧包裝於5月22日發出一份通告（通告連結）向管理層配發及發行合共9,200萬股認購股份，認購價為每股2.6元，相當於現有發行股份約9.2%，擴大後之已發行股份約8.4%。另外，公司同日又發另一通告（通告連結）向192名僱員作出要約，最多認購8,500萬股，每股認購價同為2.6元。我們會集中討論第一份通告對股票的啟示，認購人及股數分配如下：

這裡有幾點顯示這個激勵制度，威力非比尋常。

• 管理層需要先科水以每股2.6元買入股份，並有禁售期限制，最多50%認購股份的禁售期為12個月，100%股份的禁售期為18個月，試想像管理層斥巨資坐貨，跟老散坐同一條船，是貨真價實的榮辱與共
• 認購人不止董事局成員，更覆蓋至附屬公司董事及監事，再加上第二份通告提及有190多名僱員亦會認購股份，顯示公司上上下下有動機一條心搞好業績，托起股價
• 認購股份第二多的張曄於7月19日獲委任為總經理（通告連結），目的不言而喻
• 管理層認購金額絕非小數目，以公司主席張新為例，根據2015年年報，張新年薪連花紅等酬金合共約180萬元人民幣，折合210萬元，是次認購金額高達6,500萬元，相當於30年酬金，易地而處，假如你是管理層，有不併盡老命的道理嗎？

綜合以上幾點，我敢認定這份激勵計劃比同仁堂科技的計劃更為激進，更具有爆炸力。唯一美中不足是，現價較管理層認購價高出三成多，略嫌安全邊際不夠。